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泸州老窖欲举牌收购海南椰岛
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发布时间：2008-06-04 进入论坛 |
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白酒为大，泸州老窖（000568.SZ)显然并不满足于此。
5月30日，知情人士向本报记者透露，4月24日起，泸州老窖已通过其控股的华西证券，在二级市场大举买进海南椰岛(600238.SH)，投入资金达1亿多元，几近5%的举牌红线。“上周三(5月28日)，泸州老窖已口头知会海南椰岛方面，要求举牌后，进驻公司董事会。”
当日，记者曾以投资者的身份致电征询海南椰岛，其发展部人员对此并未否认，但称“这绝对不是恶意收购”。而泸州老窖却对此坚决否认，其相关工作人员表示，并不知晓此事。
但食品饮料行业专家肖竹青认为，受白酒行业竞争成本高企的压迫，以及保健酒高速成长市场空间的利诱，泸州老窖适时染指保健酒业务已在情理之中，而海南椰岛是较好的选择。
5月30日，海南椰岛也发布董事会公告，通过“修改公司章程”及“董事会换届选举”等议案，似乎也意有所指。
举牌收购？
据TOPVIEW相关数据显示，4月下旬起，资金净买入量主要来自华西证券成都陕西街营业部的两个法人账户，截至5月30日，该营业部已连续买入1亿多元海南椰岛，即将超过5%。
由此，5月28日，泸州老窖知会海南椰岛，表示其随时可以举牌，并进一步要求进入董事会。尽管其已表明并非出于恶意，但其此举显然已有所准备，更底气十足。
前述知情人士透露，海南椰岛较为分散的股权结构是泸州老窖看中的“死穴”。
目前，海南椰岛大股东为海口市国有资产经营有限公司(下称海口国资公司)，仅持有2404.82万股，占其总股本的14.49%，而其余股东的持股比例都低于5%，且以基金居多。
“如果以目前不到20元的市价成本在二级市场买入，只要花费4亿多元就可取得海南椰岛的控股权。”前述知情人士补充说，泸州老窖流动资金充裕，而海口国资公司的股权比例不高，操作起来也较容易。“只要再连续2次5%就可以超过了。”
不过，对于泸州老窖“非恶意收购”而又进驻海南椰岛董事会的要求，海南椰岛公司并未给予反应，该公司人士不愿对此发表任何评论。
前述知情人士认为，两个公司存在协商可能。原因在于双方有桥梁。
资料显示，海南椰岛去年底成功收购四川宜宾古鹤松酒业有限公司，欲打造面向高端消费者的中国健康白酒品牌。目前，该公司已变更登记，椰岛的注资、管理层调整工作已完成。该公司聘请原泸州老窖国窖车间主任、中国酒魔陈立新任生产技术总监。
广州万隆证券分析人士认为，从泸州老窖自身业务看，其本身的白酒类资产已基本定向，想要寻求更大的空间发展只有从企业并购角度才能做到。而泸州老窖很可能就是看上海南椰岛的品牌和其优质的保健酒类资产。
不过，市场对此却鲜有斟酌。
成都本地券商人士认为，资本市场但凡表示举牌收购，很多时候都成为炒作的题材，最终结果都是胎死腹中，因此，其收购实质性很难保证。而令人疑惑的是，5月30日，泸州老窖手握的那部分股权却存在减持情况。
前述知情人士认为，这很可能是出于策略的考虑，“退一步，说不定更有利于双方后期协商。”
发力保健酒
但是，就产业发展讲，泸州老窖举牌收购海南椰岛却在情理之中。
肖竹青对此予以看好，其认为存在三个理由：
一是来自业绩增长的压力。据肖介绍，随着市场竞争的加剧，白酒行业的利润空间增长非常有限，特别是要获取市场份额的增加，其付出的成本越来越高。而作为一家上市公司，其不得不为全体股东负责，努力提高业绩，而拓展新市场肯定比成熟市场容易些，且成本较低。
二是来自竞争对手的市场拓展压力。“显而易见的是，五粮液（爱股,行情,资讯）与巨人集团的联手开发保健酒的事情。”“目前，他们的项目已上马，泸州老窖当然不愿沦为人后。”
三是整个保健酒的市场成长空间巨大。肖竹青分析，目前，保健酒行业每年正以30%的市场份额递增，预计到2010年保健酒市场容量将达130亿元以上。目前，还没有一家占绝对优势的品牌和企业，相对成熟的仅有湖北劲酒和海南椰岛，这是其他行业无法比拟的。
“对于消费者来说，大多数只认可前六个品牌，相对成熟的白酒行业远难以承接新品牌，而保健酒则存在较多的品牌空间，且利润空间也大。”
此外，值得注意的细节是，肖竹青透露，其实在巨人集团牵手五粮液之前，曾考察过海南椰岛，可能介于文化和管理成本的原因，最终两家未能走在一起。由此可见，对于海南椰岛的保健酒，泸州老窖极可能将其作为首选。
所以，尽管目前，泸州老窖还未正式举牌示意，进军保健酒迟早将成为其产业发展所必须考虑的方向，而通过二级市场收购仅仅是一种方式而已。
6月2日，海南椰岛收报19.69元，跌1.7%，换手率6.10%。
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来源：中国行业研究网
作者： |
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