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近日，国内豆粕价格呈现上涨态势，其中河南、山东、河北及京津地区上涨幅度普遍较大，涨幅一般在40—60元/吨，东北和长江以南地区豆粕价格涨幅相对较小。期货盘面也有所反映，在短短两周时间内，豆粕持仓增加到70万手，涨幅达200多点。
大豆进口量大幅减少
目前我国今年已经进口大豆2400万吨，但要达到3000万吨的目标已经基本不可能，即使要达到去年的2800万吨也有一定难度。海关数据显示，1—7月份天津口岸共进口大豆69万吨，较去年同期的139万吨降低了一半。虽然山东和河北大豆进口量有所增加，但三地大豆进口总量并没有增加。目前华北及山东地区油厂进口大豆库存普遍较少，当地港口基本没有进口大豆都可供分销，8—9月份进口大豆到货量难以大幅增加，近期将出现供应偏紧的局面。目前国内油厂豆粕基本没有库存压力，而市场普遍预期后期豆粕价格将继续上涨，加上豆粕期价持续强劲上涨，油厂趁机不断提高豆粕出厂报价，预计这一局面还将持续。
豆油进口抑制油价上涨
中国今年前8个月豆油进口量较去年同期增加了近80%。国内截止到目前的豆油进口量为220万吨，去年同期为120万吨。8月份进口豆油到货量在35万吨左右，9—10月份进口豆油的到货量有望达到80万吨左右，因此未来两个月国内豆油供应将会出现过剩局面。目前市场上销售的豆油成本价格在7500元/吨左右，因此，鉴于目前豆油到港成本较低，且供应充足，以及美国次级债的间接影响，短期内豆油价格不会快速抬头。因此油厂将继续保持较低的开工率和压榨量来维持压榨利润。
豆粕现货价成交不旺
近日国内豆粕现货价格普遍上涨，周三国内豆粕现货价格平均上涨30—50元/吨，目前华东和东北地区43%蛋白豆粕报价集中于2920—2980元/吨，广东地区豆粕报价2850—2880元/吨。虽然本周国内豆粕价格再次掀起一轮上涨行情，但大部分地区的豆粕成交量并未明显增加，油厂出货以执行前期合同为主，饲料企业随用随购。
饲料需求平稳增长
根据8月23日农业部发布的消息，7月份我国能繁母猪存栏同比增长了2.1%，环比增长0.7%；规模饲养发展加快，7月份存栏同比增加7.3%，环比增加2.1%，其中能繁母猪同比增长14.9%；工业饲料销量上升，生猪饲料销售量同比增长6.0%，环比增长5.2%。目前全国的鸡料需求依然非常好，而猪料需求也出现小幅上涨。主要原因是，以前猪肉价格较高，养殖户急于出栏，因此当猪养到不到200斤时候就开始宰杀，近期猪肉价格有所回落趋稳，养殖户为了获取更多利润，只好延长出栏时间，把猪养到200斤以上，因此在一定程度上增加了猪料的需求，从而推动了饲料厂对豆粕的补库积极性。
大豆到港成本较高
除了饲料需求转好，大豆价格的上涨也是拉动豆粕价格的重要因素。受CBOT大豆期价上涨、国际海运费高企以及美国大豆现货升水走高等因素影响，中国大豆进口成本不断上升。如果国内企业现在在美国市场“点价”进口10月到港的大豆，成本将高达3800元/吨。而在半个月前，这一成本仅为3650元/吨。国内目前又处在大豆即将收获的时候，今年大豆减产的预期令大豆价格出现反季节性上涨。目前贸易商收购积极性较高，因此后期国内外大豆价格将会继续走强。
远期合约难以大涨
受汇率影响，从美盘远期大豆到港成本来看，国内豆粕远期成本并不支持豆粕在目前的价格继续大幅上涨，而近期豆粕的大涨也主要是因为短时间的供应短缺，这就造成了目前豆粕近强远弱的行情。从目前的价差看，远期的豆粕成本和近期的豆粕基本持平，因此后期买M0801豆粕抛M0805豆粕的套利交易可能继续获利，一直到价差持平或变为负值为止。近月豆粕由于供应量较小，加上盘面价格比现货价格还要低，因此可能出大幅上行行情，后期可能还有一定涨幅。
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